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（以下本体从华安证券《中信博：追踪支架起首企业，国际出货捏续增长》研报附件原文选录）中信博(688408)主要不雅点：中信博：追踪支架起首企业，BIPV重塑增长极公司深耕支架十余载，平价时间以来再迎发展良机。中信博缔造于2009年，2012年涉足光伏支架商场，2013年运行专注于深耕追踪支架标的。2014年-2019年时刻，公司照顾层正确揆时度势，判断出国际追踪支架高渗入趋势，快速渗入国际追踪支架商场，为公司积贮了丰富形势告诫和品牌上风。据伍德麦肯兹发布的《Global solar PV tracker marketshare report2024》敷陈表露，中信博2023年度追踪支架系统出货量环球市占率达9%，位列环球第五，是环球排行前五中惟一中国企业。追踪支架：国际商场捏续增长，中国商场蓄势待发跟着组件价钱的下跌，环球大地电站装机需求上涨，国际追踪支架装置量呈递加趋势，预测2022-2030年装置量将逾越660GW。据伍德麦肯兹数据表露，2023年环球光伏追踪支架出货量同比增长28%，达到92GW。由于商场使用俗例、产物技能、电站开垦环境、电站投资资本等综称身分影响，我国追踪支架渗入率与国际商场互异较大，2023年中国追踪支架装置量仅为4.3GW。明天跟着我国景观大基地开垦形势加快（搭配特高压开垦的大基地形势将会是追踪支架增量的主力军）、电力消纳等问题的惩处以及策略端的死心撑捏下，国内追踪支架商场有望迎来更大的发展空间。BIPV：塑造漫步式光伏赛说念增长极BIPV既具备建材的属性，又承担发电的功能。BIPV即光伏建筑一体化，是与建筑物同期策画、同期施工和装置，与建材全齐聚首的太阳能光伏发电系统。它手脚建筑物外部结构的一部分，既具有发电功能，又具有建筑构件和建筑材料的功能。BAPV是指附着在建筑物上的太阳能光伏发电系统，其主邀功能是发电，不承担建材的功能，也不粗疏或松开原有建筑物的功能。中信博早在2016年厚爱运行布局研发BIPV之时，便明确了BIPV决策策画必须对标建筑轨范，起首需要保险其建筑功能，尔后才是发电功能的集成。2023年公司BIPV业求罢了营收6.5亿元，毛利率9.18%，销售量245.87MW。跟着BIPV产物的渐渐放量，公司有望创造第二增长弧线，罢了功绩永恒增长。投资漠视咱们预测公司2024/2025/2026年罢了营收90.35/116.24/139.66亿元，同比41.4%/28.7%/20.1%，罢了归母净利润6.78/9.73/12.25亿元，同比96.4%/43.5%/26.0%%，对应当下23/16/13倍PE，初次遮掩赐与“买入”评级。风险教唆国际生意环境不足预期风险、汇率波动风险、原材料价钱波动风险。
